Beleggen; wat is een putoptie?

Een putoptie geeft het recht om aandelen tegen een vooraf vastgestelde prijs te verkopen. Degene die een putoptie koopt heeft dus zekerheid over de minimale prijs waarvoor hij zijn aandelen kan verkopen. Een belegger die verwacht dat de koers van een aandeel zal stijgen kan een putoptie verkopen en op deze manier een hoger rendement halen

Hoe werkt een optiecontract?

Opties zijn mogelijk op zaken als obligaties, grondstoffen en bijvoorbeeld de AEX index, maar het meest voorkomend is de aandelenoptie. Dit is dan ook de variant die in dit artikel behandeld zal worden. Optiecontracten hebben altijd betrekking op 100 aandelen.

Wat zijn de voor- en nadelen van het kopen van een putoptie?

Bij het kopen van een putoptie moet een optiepremie betaald worden. In ruil hiervoor krijgt de koper het recht om tegen een vooraf vastgestelde prijs aandelen te verkopen. Als de koers van de onderliggende waarde op de einddatum van de optie hoger is dan de uitoefenprijs zal de optie waardeloos worden. De koper van de optie is dan zijn inleg kwijt. Voor de verkoper van een putoptie is dit juist gunstig. Zijn winst bestaat in dit geval uit de ontvangen optiepremie.

Een voorbeeld

Dhr. A koopt 1 put optie aandelen Shell met een uitoefenprijs van 25 euro. Dit betekent dat A aan het einde van de looptijd van de optie, 100 aandelen mag verkopen tegen een prijs van 25 euro per stuk. De optiepremie bedraagt 2 euro.
Hoeveel winst of verlies maakt Dhr. A?

Er zijn twee mogelijkheden

1. Het aandeel Shell noteert op de einddatum boven de 25 euro. Dhr. A kan aandelen Shell verkopen voor 25 euro maar zal dit niet doen omdat hij ze op de beurs voor een hogere prijs kan verkopen. Zijn optie is dus waardeloos en hij verliest zijn optiepremie van 200 euro (2 euro per aandeel).
2. Het aandeel Shell daalt enorm en kost op de einddatum nog maar 17 euro per aandeel. Dhr. A heeft echter het recht om zijn aandelen tegen 25 euro per aandeel te verkopen. Hij koopt 100 aandelen voor 1700 euro en verkoopt ze voor 2500. Na aftrek van de betaalde optiepremie van 200 euro is de winst van Dhr. A 699 euro.

Wat zijn de voor- en nadelen van het verkopen van een putoptie?

Dhr. A uit ons vorige voorbeeld heeft natuurlijk zijn putoptie van iemand gekocht. Laten we deze persoon Dhr. B noemen. Dhr. B verkoopt een putoptie en ontvangt dus de optiepremie. Hij krijgt dus onmiddellijk 200 euro op zijn rekening bijgeschreven. Als de koers van het aandeel Shell boven de 25 euro blijft, houdt Dhr. B de gehele optiepremie.

Als de koers van het aandeel daalt zal Dhr. A graag zijn aandelen aan Dhr. B willen verkopen. Als het aandeel Shell bijvoorbeeld maar 17 euro kost zal Dhr. B alsnog verplicht worden om 100 aandelen over te nemen van Dhr. A voor een prijs van 25 euro per aandeel. Omdat de aandelen maar 17 euro waard zijn maakt Dhr. B dan ook flink verlies. Hij ontvangt 200 euro aan optiepremie en 1700 euro voor de 100 aandelen maar moet zelf 2500 euro betalen hiervoor. Zijn verlies is dus 600 euro, terwijl zijn maximale winst slechts 200 bedraagt.

Put opties kunnen zowel hele grote winsten als hele grote verliezen veroorzaken. Bij een putoptie bestaat altijd de mogelijkheid dat een bedrijf failliet gaat, waardoor de koers enorm daalt. Dit ontslaat de verkoper van een putoptie echter niet van zijn verplichting om aandelen te kopen tegen de vastgestelde prijs. Zo kan het gebeuren dat een belegger voor erg veel geld aandelen moet kopen waarvan de waarde enorm is gezakt.

Een putoptie is in feite het tegenovergestelde van een calloptie. De putoptie geeft de koper het recht om te verkopen tegen een vooraf vastgestelde prijs. Een calloptie geeft juist het recht om te kopen.

Risico's

De handel in opties kan zeer riskant zijn en is niet geschikt voor beginnende beleggers. Opties zijn complexe financiële producten en zijn alleen aan te raden aan beleggers met ruim voldoende ervaring. Bij het kopen van een putoptie is het maximale verlies beperkt tot de optiepremie maar bij het verkopen van een putoptie kunnen de verliezen erg hard oplopen.