Beleggen: ratio-analyse

De financiële analyse van de jaarrekening vindt meestal plaats aan de hand van ratio-analyse. Ratio's zijn verhoudingsgetallen met behulp waarvan men zich een kwantitatief beeld kan vormen over een aantal aspecten van de financiële status van een onderneming. Een andere benaming voor ratio's is kengetallen. De belangrijkste zijn: liquiditeitsratio, solvabiliteitsratio, rentabiliteitsratio en koersratio. In dit artikel een bespreking ervan.

Liquiditeitsratio

Dit is de mate waarin de onderneming in staat is aan al haar kortlopende financiële verplichtingen te voldoen met de op korte termijn beschikbare middelen zonder de continuïteit van het bedrijf in gevaar te brengen. Voor de beoordeling is van belang de verhouding tussen op korte termijn beschikbare middelen en op korte termijn opeisbare schulden. Bij het bepalen van deze verhouding wordt gebruik gemaakt van de vlottende posten op de balans. Het verschil tussen de vlottende activa en de vlottende passiva heet het werkkapitaal. Bij positief werkkapitaal is de onderneming liquide, bij een negatief werkkapitaal is de onderneming illiquide. Naast werkkapitaal zijn er nog drie ander ratio's:

• current ratio= (vlottende activa) : (vreemde vermogen kort)
• quick ratio= (vlottende activa - voorraden) : (vreemd vermogen kort)
• ratio voorraad= (voorraad) : (eigen vermogen + vreemd vermogen - vaste activa)

Solvabiliteitsratio's

Is de mate waarin deze onderneming in staat is het geheel van haar schulden in de loop van de tijd af te betalen. Er wordt gebruikt gemaakt van vier ratio's:

• solvabiliteitsratio A = (totale activa) : (totaal vreemd vermogen)
• solvabiliteitsratio B = (eigen vermogen) : (vreemd vermogen)
• debt ratio = (vreemd vermogen) : totaal vermogen
• interest coverage ratio = (totaal resultaat) : (betaalde rente)

Rentabiliteitsratio's

Tonen de inkomsten van de onderneming in verhouding tot het geïnvesteerd vermogen. De volgende ratio's worden gebruikt:

• rentabiliteit van het totale vermogen = ((totaal resultaat + betaalde rente) : (totaal vermogen)) x 100%
• rentabiliteit van het eigen vermogen = ((winst van belasting) : (eigenvermogen)) x 100%
• brutomarge = ((totaalresultaat + betaalde rente) : (omzet)) x 100%
• hefboomeffect = (rentabiliteit van het totale vermogen - rente in %) x (vreemd vermogen : eigenvermogen)

Koersratio's

Hiermee kan je de koersen van aandelen met elkaar vergelijken. De volgende ratio's worden gebruikt:

• dividend percentage = ((dividend per aandeel) : (nominale waarde)) x 100 %
• dividend rendement = ((dividend per aandeel) : (gemiddelde beurswaarde per aandeel)) x 100 %
• koers/winst verhouding = (beurswaarde per aandeel) : (winst per aandeel)
• koers/cash flow-verhouding = (beurswaarde per aandeel) : (cash flow per aandeel)

Andere kengetallen

• goudenbalansregel = (vaste activa) : (eigen vermogen + vreemd vermogen lang)
• cash flow = nettowinst + afschrijvingen
• percentage afschrijvingen = ((afschrijvingen) : (materiële vaste activa)) x 100 %
• verkoopkosten
• debiteuren
• omloopsnelheid voorraad = (omzet) : (voorraad)

Meer informatie is te vinden in mijn special Analyse van aandelen. © 2007 - 2008 Etsel, gepubliceerd in Beleggen (Financieel) op 15-11-2007, laatst gewijzigd op 22-01-2008. Het auteursrecht van dit artikel ligt bij de infoteur. Zonder toestemming van Etsel is vermenigvuldiging van dit artikel verboden. Meer...

Verwante artikelen

• Beleggen: waarin kan men beleggen?: Beleggen kan op vele manieren. Bijvoorbeeld in spaarbiljetten, het vastzetten van geld in deposito's, in onroerend goed, edelmetalen of verzamelingen (munten, schilderijen…
• Hybride hypotheek: de spaarbeleggingshypotheek: Eén van de mooiste hypotheekvormen is de spaarbeleggingshypotheek, ook wel de hybride hypotheek genoemd. In dit artikel alles over deze bijzondere vorm. Een hy…
• Beleggen in vastgoed: wat zijn de mogelijkheden?: Beleggers kunnen op vele manieren investeren in de vastgoedmarkt. Je kunt natuurlijk zelf een pandje of meerdere panden kopen, maar het is natuurlijk veel ee…
• Beleggen of Sparen?: Het kan een moeilijke keuze zijn en daarom belicht ik hier de belangrijkste voor en nadelen van beleggen en van sparen.
• Combisparen: Beleggen en Sparen: Bij het combisparen kun je sparen en tegelijkertijd beleggen. Je kunt makkelijk de verhouding tussen het sparen en beleggen aanpassen, maar is dit product voor iedereen gesch…