Beleggen: obligatie-analyse

Iedere belegger streeft ernaar het totale rendement van zijn belegging zo groot mogelijk te doen zijn. Van belang is een afweging tussen de hoogte van het verwachte rendement en de omvang en aard van de risico's die eraan verbonden zijn.

Beleggingsverschil tussen aandelen en obligaties

We kunnen kijken naar de financieringsfunctie. Aandelen hebben een groter risico dan obligaties omdat ze onderdeel uitmaken van het eigenvermogen, terwijl obligatie de aard hebben van vreemd vermogen.

De financiële belegging bestaat uit twee componenten:

• periodiek inkomen: wel of geen periodiek inkomen dat het waardepapier heeft gedurende de tijd dat het in bezit is. Dit wordt beïnvloedt door winstontwikkeling en dividend politiek van de onderneming.
• koersresultaat: de prijs die wordt verkregen bij verkoop minus de aankoopprijs minus eventuele transactiekosten. Deze wordt beïnvloed door conjunctuurcyclus, winstontwikkeling, psychologische invloed van beurs.

Op aandelen zijn vooral micro-economische factoren van invloed op de koersontwikkeling. Bij obligaties zijn vooral de vaste- en variabele rente als ook valutakoersontwikkeling (macro-economische factoren) van invloed op de koersontwikkeling.

Obligaties introductie en emissie

Emissie (=uitgifte) komt regelmatig voor. Er gelden hier een aantal regels:

• publicatie van prospectus (=drukwerk met leningsvoorwaarden)
• schuldpapier plaatsen over de toonbank: de agent van het ministerie van financiën stelt van tevoren het tarief vast waartegen schuldpapier met bepaalde looptijden op een willekeurig moment kan worden gekocht.
• majoreren: meer inschrijven dan men nodig heeft.
• schuldpapier plaatsen via tender: de agent van het ministerie van financiën biedt eenmalig, zonder vooraf het tarief vast te stellen de markt overheidspapier aan met een bepaalde looptijd.

Meer over beleggen kan men vinden in mijn special over Grondbeginselen van beleggen.