Er komt geen dollarcrisis

Oorzaken daling dollar

• De grote schuldposities van de Amerikanen, vooral het grote handelsbalanstekort: veel importeren en dus een groot aanbod van dollars op de wereldmarkt. Het is het grootste schuldenland ter wereld.
• De VS hebben een spaartekort: zij besteden meer dan zij verdienen. Dat kan alleen maar zolang landen met een spaaroverschot, bereid zijn hun spaargeld uit te lenen aan de VS.
• Het vergroten van de hoeveelheid geld wat de fysieke waarde van de dollar ondermijnt.
• Een aantal grote staatsfondsen, waaronder die van China en landen uit het Midden Oosten, is bezig om niet alleen maar in dollars te beleggen maar ook in andersoortige beleggingen, bijvoorbeeld Europese aandelen. Gevolg is dat aanbod van dollar op de internationale valutamarkten wordt vergroot.
• Het loslaten van de koppeling tussen buitenlandse valuta en de dollar. Als dit proces doorgaat dan zal de rente op Amerikaans staatspapier toch weer omhoog moeten om Amerikaanse obligaties aantrekkelijk te houden voor buitenlandse beleggers. De renteverlaging door de FED zal dan terug keren in een hogere lange rente en inflatie (prijzen van grondstoffen en olie worden duurder).

Gaat de dollar als standaardeenheid verdwijnen?

Doemscenario's

Redenen waarom er geen dollarcrisis komt

• De huidige daling van de dollar zal de concurrentiepositie van de VS zo enorm doen verbeteren dat het handelsbalanstekort weer moet slinken. Dit is bijvoorbeeld al te zien aan de problemen die Airbus nu ondervindt door de concurrentie van Boeing.
• Omdat de staatsfondsen van China en het Midden-Oosten nog zoveel dollars hebben kunnen ze eigenlijk geen dollarcrisis krijgen. Deze overschotlanden hebben geen keus. Zolang hun financiële systemen onvoldoende zijn ontwikkeld blijven er voldoende besparingen naar de VS vloeien.
• De Amerikanen hebben zo’n 40% van alle beleggingsmogelijkheden in de wereld. Dat betekent dat er altijd een vanzelfsprekende vraag is naar dollars uit hoofde van ‘beleggingsvraag’. De VS bieden de belegger een breed assortiment aan liquide beleggingsmogelijkheden. Op die manier voorzien de VS als exporteur van vermogenstitels dus in een wereldwijde behoefte.