Obligaties geven meer historisch rendement dan aandelen

Het zijn bange tijden voor beleggers in aandelen. In slechts enkele maanden is de index van de AEX teruggelopen van zo’n 360 punten naar 275 punten in september 2011. Veel van het in aandelen belegde geld is daardoor verdampt. Herstel van de aandelenmarkten lijkt op korte termijn niet erg waarschijnlijk. De indicatoren voor een mogelijk herstel van de wereldeconomie staan op oranje/rood. Waar moet de belegger met zijn geld naar toe?

Actieve beleggers

Beleggers die een voorkeur hebben voor het beleggen in aandelen, zijn heel dikwijls actieve beleggers. Zij willen door middel van slimme strategieën en alert reageren op marktontwikkelingen, de markt verslaan. Bij alsmaar stijgende koersen zijn veel actieve beleggers succesvol. Bij een langdurige neergang van de koersen zien actieve beleggers ook veel geld verdampen. Bovendien bestaat in slechte economische omstandigheden ook de kans dat bedrijven waarin is belegd failliet gaan. In het verleden heeft bijvoorbeeld het faillissement van World Online veel slachtoffers onder beleggers gemaakt. Sommige beleggers verloren door faillissementen zelfs miljoenen. Het beleggen in aandelen is een risicovolle aangelegenheid, zeker bij economische tegenwind.

Risico’s obligaties

Beleggen in obligaties geldt als veiliger dan het beleggen in aandelen. Weliswaar bestaat ook bij het beleggen in aandelen dat het bedrijf dat de obligaties uitgeeft failliet gaat, echter heeft een obligatiehouder bij een faillissement meer recht op uitbetaling dan bijvoorbeeld een aandeelhouder. Een ander risico bij beleggen in obligaties is dat de obligaties minder waard kunnen worden door een rentestijging of wanneer de kredietwaardigheid van een bedrijf afneemt. Wanneer de obligaties voor het einde van de looptijd verkocht moeten worden dan zullen die obligaties minder dan 100% opbrengen. Toch zijn de risico’s die aan het beleggen in obligaties verbonden zijn aanzienlijk minder dan de risico’s van het beleggen in aandelen.

De misvatting

Een nadeel van het beleggen in obligaties is dat het minder lucratief is, zo werd in de financiële wereld altijd gedacht. Dit blijkt echter een wijd verbreid misverstand te zijn. De Deutsche bank onderzocht en vergeleek onlangs de rendementen van obligaties en aandelen in Duitsland, Japan, en Italië in de laatste 50 jaar. Bijzonder schokkend was de constatering dat het rendement van aandelen vanaf 1962 in Italië zelfs negatief was. Beleggers in aandelen in dat land verloren in vijftig jaar gemiddeld 0,38 % van hun belegde geld. Obligaties gaven daarentegen een positief rendement van 2.64 procent. In Duitsland en Japan was het rendement op aandelen wel positief, respectievelijk 3,46 en 2,72 procent. De obligaties lieten echter ook daar een beter rendement zien, namelijk 4,17 en 4,28 procent.

Geen garantie voor de toekomst

Het gemiddelde rendement op aandelen in de drie landen ligt op rond de 2 procent, het gemiddelde rendement op obligaties ligt rond de 3,7 procent. De keuze lijkt niet zo moeilijk, maar resultaten behaald in het verleden geven natuurlijk geen garanties voor de toekomst.