Beleggen: economische analyse van aandelen (deel I)

Om te kunnen beoordelen of bepaalde aandelen koopwaardig dan wel verkoopwaardig zijn is het analyseren van aandelen noodzakelijk. Er zijn drie methoden: economische analyse, fundamentele analyse en technische analyse. In dit artikel behandel ik de economische analyse.

Schaarste is een belangrijk uitgangspunt bij de economische analyse. Er is immers een spanningsveld tussen vraag en aanbod. Schaarste betekent dat er in onvoldoende mate aan een behoefte kan worden voorzien.

In de economische analyse is er een verschil tussen reële en financiële sfeer. De reële sfeer betreft de goederenstroom in de economie, terwijl de financiële sfeer de geldstromen betreft.

Drie analyse niveaus

• macro niveau: algemene economische factoren zoals wisselkoers, rente, inflatie, betalingsbalans, economisch politieke instrumenten.
• meso-niveau: gaat over ontwikkeling in bedrijfstakken.
• micro-niveau: analyse van afzonderlijke bedrijven. Dit komt sterk overeen met analyse van aandelen. Je kan kijken naar balansen, winst en verliesrekeningen, nettowinst, bedrijfsresultaat, etc.

Rente (macro-niveau)

Door drie factoren bepaald:

• basisrente: biedt vergoeding aan de beleggers.
• risicopremie: vergoeding voor diverse risico's, zoals faillissement, koersdaling.
• vergoeding voor de inflatie: de rentestand gecorrigeerd voor de inflatie heet reële rente.

Rente kan voorspeld worden door vraag en aanbod op de kapitaalmarkt. Een confrontatie van vraag en aanbod moet dan leiden tot een conclusie over de rente-ontwikkeling. Bijvoorbeeld er is veel behoefte aan geld bij stijgend financieringstekort overheid. Rente zal dan stijgen.

Economische politieke instrumenten (macro-niveau)

Doelstellingen van overheid:

• optimale werkgelegenheid
• aanvaardbare inflatie
• evenwichtige betalingsbalans
• rechtvaardige inkomensverdeling
• duurzame ontwikkeling

Enkele instrumenten die gehanteerd worden:

• begrotingspolitiek: het veranderen van de omvang en samenstelling van de uitgaven en de ontvangsten van de overheid. Hiermee kan invloed op het economisch proces worden uitgeoefend.
• monetaire politiek door De Nederlandse Bank (DNB) en minister van financiën: reguleren van de maatschappelijke geldhoeveelheid door maximum te stellen aan kredietverlening aan particuliere banken. Tevens hanteert DNB een aantal instrumenten:
1. discontopolitiek: dekkingsmiddelen van de particuliere banken voor de kredietverschaffing. DNB past bij de transacties een rente percentage toe.
2. openmarktpolitiek: aan- en verkopen van schatkistpapier en/of buitenlandse valuta door DNB.
3. kasreservepolitiek: particuliere banken zijn verplicht een kasreserve bij DNB aan te houden. Dit gebeurt d.m.v. variatie van de renteloze tegoeden bij DNB.
• inkomens-, loon- en prijsbeleid: Dit wordt de laatste jaren nog maar weinig toegepast.
• betalingsbalanspolitiek: zoals handelspolitiek, kapitaalstromen. Het gaat erom overeenstemming te bereiken met andere landen.

Meer informatie is te vinden in mijn special Analyse van aandelen. © 2007 - 2010 Etsel, gepubliceerd in Beleggen (Financieel) op 26-08-2007, laatst gewijzigd op 02-10-2008. Het auteursrecht van dit artikel ligt bij de infoteur. Zonder toestemming van Etsel is vermenigvuldiging van dit artikel verboden. Meer...

Verwante artikelen

• Beleggen: technische analyse beter dan fundamentele analyse?: In tegenstelling tot de technische analyse bestudeert de fundamentele analyse juist de economische krachten van vraag en aanbod die ten grondslag…
• Beleggen: Analyse van het aandeel: Aandelenanalyse is een manier waarmee je kan bepalen wanneer en in welk aandeel je moet beleggen. Ook kan je met deze analyse aandelenkoersen voorspellen. Er is de fundamen…
• Beleggen: obligatie-analyse: Iedere belegger streeft ernaar het totale rendement van zijn belegging zo groot mogelijk te doen zijn. Van belang is een afweging tussen de hoogte van het verwachte rendement en…
• Beginnen met beleggen: Beleggen kan in deze tijden zeer winstgevend zijn, maar het kan ook grote risico’s met zich meebrengen. Voordat je begint met beleggen, is het daarom belangrijk dat je de basistermen k…
• Beleggen: economische analyse van aandelen (deel II): Bij de economische analyse is het o.a. van belang om het internationale betalingsverkeer te bestuderen. Dit vereist kennis van de opbouw van een betaling…