Beleggen en de omgekeerd converteerbare obligaties

Beleggen in obligaties lijkt op het eerste gezicht saai: je legt ze op de plank en vangt met regelmaat de couponrente. Heel anders is dat met een converteerbare obligatie. Daar is veel geld mee te verdienen, en saai is het allerminst. Ook hedge funds zijn er gek op.

Aandeel en obligatie tegelijk

Converteerbare obligaties bieden de mogelijkheid, om van twee walletjes te eten. U hebt een obligatie in handen en tegelijkertijd het recht om het waardepapier om te zetten in aandelen. Loopt de koers van het onderliggende aandeel op, dan kunt u bij de omzetting in aandelen flink geld verdienen.

Warren Buffett

Niet voor niets houden zowel de hedge funds als ook superbelegger Warren Buffett deze convertibles zorgvuldig in de gaten. Als de convertible de houder de vorm van een optie op omruilen biedt en omwisselen dus niet een verplichting is, is de houder aan het einde van de looptijd zo wie zo verzekerd van de nominale waarde van de obligatie. Dan kan het, als u in ieder geval niet te duur inkoopt, alleen maar meevallen. Anders is dat met de reverse convertibles.

De Reverse Convertible

Bij de converteerbare obligatie is de houder van het waardepapier aan zet. Hij bepaalt of hij de obligatie wil omzetten in aandelen. Bij de reverse convertibles, de omgekeerd converteerbare obligaties, is de uitgevende partij aan zet. De instantie die de obligatie heeft uitgegeven bepaalt of er zal worden omgezet in aandelen. En het zal duidelijk zijn dat de belangen van houder en uitgever grotendeels tegengesteld zijn. De uitgevende partij heeft er vooral belang bij om de obligatie om te zetten in aandelen als de koers flink is gedaald. Dan is het namelijk een goedkope manier voor de omzetting van schulden. De obligatiehouder is natuurlijk gespitst op koerstijgingen. De reverse convertibles hebben vaak een beperkte looptijd en het risico van een lagere uitkering dan de nominale waarde van de obligatie ligt volledig bij de obligatiehouder.

Soorten Reverse Convertibles

Er zijn drie verschillende soorten convertibles:

1. De Gewone Reverse Convertibles. Die hebben gedurende de hele looptijd van de obligatielening dezelfde vorm. De uitgevende partij bepaalt of in contanten wordt uitbetaald of in aandelen. Dit, ongeacht de mate van stijging of daling van de koers van de aandelen.
2. De Knock-in Reverse Convertibles. Deze Convertibles worden Reverse Convertibles zodra de koers van de onderliggende aandelen door een van te voren bepaald niveau breekt. Het omzettingsmechanisme, barrier, wordt bijvoorbeeld geactiveerd wanneer het aandeel nog op 75% van de eerdere waarde staat. Als een dergelijke van te voren aangegeven grens gedurende de looptijd niet wordt doorbroken, wordt de Knock-in Convertible een gewone obligatie uit te betalen tegen de nominale waarde,
3. De Knock-out Reverse Convertibles. Als de koers van het onderliggende aandeel naar boven uitbreekt, en bijvoorbeeld stijgt tot 135% van de eerdere waarde, wordt de Knock out Convertible een gewone obligatie, aflosbaar tegen de nominale waarde. Breekt het aandeel niet uit, dan wordt het een Reverse Convertible, zoals ad 1.

Slot

Allemaal intrigerende mogelijkheden. Ze bieden kans op veel geld verdienen, zeker als de beurs zo sterk in beweging is. © 2007 - 2009 Zeemeeuw, gepubliceerd in Beleggen (Financieel) op 25-08-2007, laatst gewijzigd op 24-06-2009. Het auteursrecht van dit artikel ligt bij de infoteur. Zonder toestemming van Zeemeeuw is vermenigvuldiging van dit artikel verboden. Meer...

Verwante artikelen

• Reverse convertibles: risico of niet?: Een reverse convertible is een obligatie met een hoge coupon wat in tijden van lage rente en hoge inflatie aantrekkelijk is. We lichten deze vorm van obligatie even wat…
• Beleggen: soorten obligaties: In dit artikel wil ik de soorten obligaties behandelen die op de beurs mogelijk zijn. Er zijn er een aantal te noemen, zoals er zijn de optie-obligatie, zerobonds, inkomsten obl…
• Beleggingen – beleggen in obligaties: Beleggen kan op veel verschillende manieren. Veel mensen beleggen in beleggingsfondsen, omdat die doorgaans door deskundigen beheerd worden. Ook kopen veel mensen een st…
• Is beleggen in obligaties veilig?: Tijdens de financiële crisis heerst er veel onrust op de aandelenmarkt, waardoor de meeste mensen niets met beleggen te maken willen hebben vanwege eventuele hoge risico's.…
• Beleggen in obligaties: Mensen leggen vaak wat geld opzij. Soms als appeltje voor de dorst, soms sparen ze voor een bepaald doel, b.v. voor een bankstel of een auto. Vaak openen ze een rekening bij een bank…