Beleggen in een scheeps-CV

Scheeps-CVs zijn een bekend beleggingsproduct geworden. Van een belegging in een vooral fiscaal gedreven product is het verworden tot beleggen in een scheepvaartonderneming met de daaraan verbonden risico's en rendementen. Een rederij kan via een scheeps-CV de vloot met relatief weinig eigen vermogen uitbreiden. Dat levert weer schaalvoordelen op.

Scheeps-CV oude stijl

Beleggen in een scheeps-CV is lange tijd zeer populair geweest, met name in de jaren voor de invoering van het huidige belastingboxenstelsel in 2001. Door fiscale voordelen als de investerings- en stakingsaftrek kon het grootste deel van de investering via de belasting worden teruggekregen. De winstuitkeringen uit het vrachtvervoer en de verkoop van het schip vormde het slagroom op de cake. Daarnaast had de belastingbetaler feitelijk een directe invloed in de besteding van “zijn/haar” belastinggeld. Uiteindelijk profiteerde de Nederlandse samenleving door de daarmee gecreëerde werkgelegenheid.

Doordat grondstoffen in de jaren na 2001 fors duurder werden en er een tekort ontstond in moderne dubbelwandige schepen konden deelnemers aan zo’n scheeps-CV hun slag slaan. Het kwam regelmatig voor dat beleggers in een scheeps-CV hun investering verdubbelden bij een looptijd van vijf jaar. De laatste van deze zogenaamde “scheeps-CVs oude stijl” werd in 2006 ontbonden.

Scheeps-CV nieuwe stijl

Ook de scheeps-CVs uit de eerste jaren van het nieuwe belastingregime profiteerden van de opgedreven prijzen van grondstoffen en schepen. Veelal werd het schip doorverkocht aan de rederij waarmee de scheeps-CV samenwerkte. De verkoopprijs werd door (een) onafhankelijke taxateur(s) bepaald.

Maar CVs die na pakweg 2005 in de markt werden gezet krijgen te maken met de kredietcrisis en de daaropvolgende recessie, vooral degene die een looptijd van vijf jaar hebben. De verkoopprijzen van “tweedehands” schepen zijn minder gunstig dan een aantal jaren geleden. Ook zijn de materialen, waarmee de schepen in die tijd zijn gebouwd, hoger ingekocht dan anno 2009-2010 het geval is. De rendementen zullen doorgaans niet negatief zijn, doordat er veelal een afspraak is gemaakt met de rederij over een bepaalde minimale doorverkoopprijs. In de meeste prospectussen wordt er gerept over een verwacht rendement van 10-14%. Het werkelijke rendement zal echter eerder enkelcijferig zijn.

Tonnageregime

Het rendement van een “scheeps-CV nieuwe stijl” moet dan vooral komen van de ladingcontracten, dus de exploitatie van het schip. Hierdoor is een scheeps-CV een echt beleggingsproduct geworden. De participant moet aldus bewust zijn van het cyclisch karakter van de scheepvaartsector. Wel kan de scheeps-CV profiteren van het vanaf 2001 geldende tonnageregime. Dat betekent dat de inkomsten uit een scheeps-CV onbelast zijn, maar er zijn verder geen aftrekposten meer. De looptijden van de huidige generatie scheeps-CV zijn de laatste jaren langer geworden, tot wel 10 jaar. Dat geeft ook weer de gelegenheid om een dip cyclus uit te zingen. En wellicht is de tweedehands schepenmarkt tegen die tijd weer gunstiger.

De rol van het emissiehuis

Een emissiehuis brengt de rederij en de participanten bij elkaar. Het geheel wordt begeleid door een notaris en een accountant/belastingadviseur. De rederij en de participanten brengen het kapitaal in een commanditaire vennootschap. De rederij is verantwoordelijk voor het dagelijkse beheer, terwijl de participanten commanditaire of stille vennoten worden genoemd. Zolang zij zich niet bemoeien met de dagelijkse gang van zaken is de commandiet alleen aansprakelijk voor het geïnvesteerde bedrag. Naast dit eigen vermogen wordt een scheepshypotheek afgesloten. Met het totale bedrag kan dan de opdracht worden gegeven om een schip te bouwen. Dit neemt vaak tussen de een en twee jaar in beslag. Daarna kan het schip voor rekening van de scheeps-CV ingezet worden.

Verhandelbaarheid

De scheeps-CVs nieuwe stijl kennen een open en een gesloten vorm. Dit heeft vooral met de verhandelbaarheid te maken, maar er zit wel een nadeel aan. Bij open CVs kan de participant zijn participant eenvoudig tijdens de looptijd verkopen. Maar dat moet met het emissiehuis afgestemd worden. Bij een besloten CV kan dat niet, maar daar staat wel een besparing van de vermogensrendementheffing tegenover ter waarde van 1,2% per jaar over het geïnvesteerde bedrag. Bekende emissiehuizen voor scheeps-CVs zijn De Vereenigde Compagnie, Feederlines en JR Shipping. © 2009 - 2010 Vrijdenker, gepubliceerd in Beleggen (Financieel) op 15-04-2009. Het auteursrecht van dit artikel ligt bij de infoteur. Zonder toestemming van Vrijdenker is vermenigvuldiging van dit artikel verboden. Meer...

Gerelateerde links

Aandelen Startpagina, Hoogste spaarrente startpagina en Scheepsfonds ms CFL Proud.

Verwante artikelen

• Rechtsvorm: de Vennootschap onder firma (vof): Een vennootschap onder firma is een rechtsvorm waarbij meerdere personen onder een gezamenlijke naam een bedrijf beheren. Het kenmerk van deze gezamenlijke naam…
• Beleggen in vastgoed: wat zijn de mogelijkheden?: Beleggers kunnen op vele manieren investeren in de vastgoedmarkt. Je kunt natuurlijk zelf een pandje of meerdere panden kopen, maar het is natuurlijk veel ee…
• Wijziging Maatschap, VOF, CV in OV (2008?): De wettelijke regels betreffende de Maatschap, de VOF - Vennootschap Onder Firma en de Commanditaire Vennootschap (CV) zullen worden gewijzigd. Een nieuwe aanduidi…
• Verschillende Rechtsvormen: Rechtsvormen, het blijft lastig kiezen. Rechtsvormen hebben te maken met het voeren van een bedrijf. Daarbij heb je keuze uit meerdere Rechtsvormen, de rechtsvormen Eenmanszaak, V…
• De beginnende belegger, letters a tot en met c: Beleggen. De beleggingswereld wordt vaak gezien als een wereld van snelle jongens. Toch willen steeds meer particulieren tot de beleggingswereld toe treden. O…