Beleggen en ]sectorfondsen

Aandelenfondsen: mét of zonder vangnet?

Infoteur: Guy1962

Aandelenbeveks zijn er in alle soorten en gewichten. Er zijn landenfondsen, sectorfondsen, fondsen mét en zonder kapitaalsgarantie. Maar welk fonds kiest u nu best uit het enorme aanbod? Onderstaand artikel zet de voor- en nadelen van de verschillende mogelijkheden op en rij.


Landen- en sectorfondsen

Koopt u deelbewijzen van een aandelenbevek, dan koopt u een stukje van een ruim gediversifieerde aandelenportefeuille. Maar ondanks die spreiding over diverse aandelen, zeg maar diversificatie, heeft elk fonds ook zijn eigen specialisatie. Zo schaduwen vele aandelenbeveks de beursindex van een welbepaald land of regio. Dat zijn de zogenaamde landen- o f regio fondsen. Sommige volgen de bel 20-index en beleggen uitsluitend in Belgische aandelen. Andere spitsen zich dan weer toe op specifieke regio’s als Amerika, euroland, Oost-Europa, Japan, Griekenland, Spanje, Zuid-Amerika en Zuidoost-Azië (de zogenaamde groeilanden), enzovoort...

Maar er zijn ook aandelenbeveks die zich op een totaal andere manier specialiseren en zich op één bepaalde bedrijfs sector richten. Deze fondsen worden ook wel eens sectorfondsen genoemd. Zo kan u bijvoorbeeld een aandelenbevek kopen die enkel in aandelen van farmaceutische bedrijven belegt. Andere voorbeelden van sectorfondsen zijn fondsen gericht op de telecommunicatiesector, de financiële sector, de transportsector, enz.. Wie in een dergelijk fonds belegt, volgt uiteraard niet de beurs als geheel, maar volgt de desbetreffende sectorindex.

Het ligt voor de hand dat aandelen uit snelgroeiende sectoren (denk bijvoorbeeld aan de sector van de hoogtechnologische bedrijven, telecommunicatie, farmacie, enz...) het snelst in waarde stijgen. Met deze sectorfondsen zal er de komende jaren dan wellicht ook heel wat te verdienen zijn. Maar pas op: vaak zijn de aandelenkoersen in die sectoren ook erg volatiel. De koersen schieten als een pijl omhoog, maar ook een stevige terugval zo nu en dan is niet uit te sluiten. Dat hebben heel wat beleggers in de lente van het jaar 2000 met schade en schande ondervonden.

Fondsen met kapitaalsgarantie

Bent u bang van het aandelenrisico, maar wil u toch een graantje meepikken op de beurs, dan kan u overwegen om deelbewijzen te kopen van een aandelenbevek met kapitaalsgarantie, ook wel eens klikfondsen genoemd. Het rendement van deze fondsen is gekoppeld aan de koersstijging van een voorafbepaalde aandelenindex (hetzij een land-, hetzij een sectorindex). Hoe sterker die index stijgt, hoe groter het uitbetaalde rendement. Maar daarnaast krijgt u als belegger ook de garantie dat uw beginkapitaal op de vervaldag gegarandeerd wordt terugbetaald, zelfs al staat de aandelenindex waaraan het fonds gekoppeld is op de vervaldag lager dan bij de aanvang.

Wil u elk risico vermijden, dan kunnen deze fondsen aantrekkelijk zijn. Het rendement dat u met deze fondsen maximaal kan behalen, loopt echter steevast achter op het échte aandelenrendement. Dat is de kost die u voor de terugbetalinggarantie moet betalen. En die is vaak niet min. Ten eerste worden de maximale rendementen van deze fondsen vaak geplafonneerd, bijvoorbeeld tot een maximum van 9 procent per jaar. Stijgt de index sterker dan het vooropgestelde plafond, dan heeft u als klikfondsbelegger aan die extra koerswinst dus niets. In vergelijking met een aandelenfonds zonder kapitaalsgarantie derft u dan een stuk van de koerswinst.

Dividenden kwijt

Maar ten tweede laat u met klikfondsen ook de aandelendividenden liggen. Dat komt omdat de uitbetaalde winst gekoppeld is aan een koersindex in plaats van een returnindex. En koersindexen houden geen rekening met de uitbetaalde dividenden. Dat nadeel weegt vooral zwaar voor beveks die beleggen in aandelensectoren met een behoorlijk dividendrendement, zoals bijvoorbeeld de financiële sector (banken, verzekeraars,...).

Het verlies van de dividenden kan dan een heel verschil uitmaken. Zo kan de returnindex, dat is de index die wél rekening houdt met de dividenden, na 5 jaar gemakkelijk| 15 a 20 procent hoger liggen dan de koersindex. Dat maakt dat een écht aandelenfonds, zonder kapitaalsgarantie, gewoonlijk heel wat meer rendement oplevert dan een klik- fonds.

Groeimarkten

Voor fondsen die beleggen op erg risicovolle markten, zoals bijvoorbeeld op markten voor groeiaandelen (bijv, Easdaq en Euro.NM) maar ook de fondsen die beleggen in groeilanden, zijn aandelenbeveks met kapitaalsgarantie daarentegen vaak wél aantrekkelijk. Niet alleen is het dividendverlies hier minimaal - groeibedrijven keren immers nauwelijks dividenden uit maar moeten het vooral van de meerwaarde van hun koersen hebben - maar bovendien zijn de koersrisico’s hier ook een pak groter.
Hier kan de kapitaalsgarantie dus wel degelijk een meerwaarde bieden zonder dat het dividendverlies al te zwaar is. Al blijft het natuurlijk spijtig wanneer het rendement van het fonds daarvoor al te zwaar moet worden geplafonneerd.

Houdt er ook rekening mee dat de kosten van fondsen met kapitaalsgarantie meestal hoger liggen dan die van fondsen zonder kapitaalsgarantie. Een instapkost van 3 tot zelfs 5 procent is voor deze klikfondsen niet ongewoon. Wie voor de vervaldag uitstapt moet bovendien gewoonlijk ook nog eens een uitstapkost betalen van enkele procenten. Tel| daarbij de beurstaks en het kostenplaatje wordt behoorlijk zwaar voor deze fondsen. En u mag met deze fondsen dan wel de garantie hebben dat u uw belegde geld terugkrijgt wanneer de beurs verlies maakt, wat u aan kosten heeft betaald bent u onherroepelijk kwijt. Zo kan u dus toch nog geld verliezen ondanks de kapitaalsgarantie!

Vervaldag

Merk ook op dat u met een klikfonds vastzit aan een vervaldag. Voor de vervaldag speelt de kapitaalsgarantie niet, en kan u enkel verkopen tegen de inventariswaarde van het fonds. En die kan, wanneer u wat pech heeft, lelijk dalen. Zeker in periodes van stijgende rentevoeten kunnen deze| klikfondsen het wel eens zwaar te verduren krijgen.

De verklaring daarvoor is technisch van aard en houdt verband met de manier waarop een klikfonds wordt beheerd.
De beleggingsportefeuille van zo’n fonds bestaat niet uit aan- delen, zoals velen misschien denken, maar wel uit twee totaal andere beleggingen, namelijk enerzijds een obligatie met een vast rendementen anderzijds een optie op de aandelenindex waaraan het fonds gekoppeld is. De rentedragende obligatie, waarin doorgaans zo’n 60 tot 80 procent van het fondsvermogen wordt belegd, zorgt ervoor dat de fondsbeheerder op de vervaldag het beginkapitaal van de beleggers heeft terugverdiend zodat hij zijn belofte om minimaal het belegde kapitaal uit te keren, met zekerheid kan nakomen. De optie zorgt ervoor dat de meerwaarde van de index waaraan het fonds gekoppeld is, kan worden uitgekeerd aan de belegger. Stijgt de index, dan stijgt de waarde van de optie immers met een veelvoud daarvan. Zo’n optie loopt weliswaar waardeloos af wanneer de index niet stijgt. Maar in dat geval krijgt u gewoon uw beginkapitaal terug. Dat wordt immers gegarandeerd door de obligatiebelegging. De bankier loopt dus geen enkel risico en heeft de zekerheid dat hij op de vervaldag zijn belofte zal kunnen nakomen.

Tijdens de looptijd van het fonds kan een dergelijke beleggingsconstructie echter wel eens tot eigenaardige koersontwikkelingen aanleiding geven. Zeker in een periode van oplopende rentevoeten. Bij stijgende rentevoeten dalen obligatiekoersen immers automatisch in waarde. En dat beïnvloedt uiteraard de inventariswaarde van het fonds.

Wanneer de stijgende rentevoeten bovendien ook de beurs negatief beïnvloeden, en daardoor ook de koers van de optie, dan kan het helemaal lelijk worden. De inventariswaarde van het fonds kan dan flink in de rode cijfers gaan. Voor wie zijn stukken tolde vervaldag bijhoudt, is dat geen probleem. Dan komt alles immers automatisch weer in orde en krijgt u gegarandeerd uw beginkapitaal terug. Maar wie zijn stukken vroeger wil verkopen, kan aan zo’n klikfonds wel eens flink zijn broek scheuren.

Niet voor langetermijnbeleggers

Dat alles maakt dat deze aandelenfondsen met kapitaalsgarantie enkel interessant zijn voor beleggers die hun geld met zekerheid tot de vervaldag kunnen missen. Want voor de vervaldag speelt de garantie niet. Ligt die vervaldag ver in de toekomst, dan is de kapitaalsgarantie bovendien een zinloos extraatje. Op lange termijn stijgt de beurs immers altijd en loopt u ook met een gewone aandelenbelegging nagenoeg geen risico. Heeft u een tijdshorizon van 8 jaar of langer voor ogen, dan kan u dus beter voor een gewone aandelenbevek opteren. Uw rendement wordt dan niet geplafonneerd en op de koop toe moet u dan ook de uitbetaalde dividenden niet missen.

Heeft u een kortere looptijd voor ogen, dan kan u de veiligheid van uw belegging wél verhogen door de kapitaalsgarantie. Zeker wanneer u een belegging zoekt op erg risk volle markten, zoals bijvoorbeeld in de zogenaamde groeilanden of in hoogtechnologische bedrijfssectoren. In ruil daarvoor moet u dan echter wel een stuk van uw rendement opofferen én betaalt u relatief hoge kosten. Elke verzekering heeft zo zijn prijs.
© 2008 - 2009 Guy1962, gepubliceerd in Beleggen (Financieel) op 31-01-2008. Het auteursrecht van dit artikel ligt bij de infoteur. Zonder toestemming van Guy1962 is vermenigvuldiging van dit artikel verboden. Meer...

Verwante artikelen

Bronnen en/of referenties

  • Bron: Geldwijzer

Reageer op het artikel "Aandelenfondsen: mét of zonder vangnet?"


Er zijn nog geen reacties geplaatst op dit artikel.